供应链金融文献综述 - 下载本文

一的企业进行授信,在供应链融资模式下,银行将向供应链上各个企业提供一系列服务,如票据贴现、企业理财等,而不再是仅仅提供单一的金融产品[19]。 3.2.2 供应链融资与贸易融资的比较

供应链融资与贸易融资有着相同的特点,例如两者都有封闭性、自偿性和连续性的特征。封闭性是指银行通过设置封闭性贷款操作流程来保证专款专用,借款人无法将资金挪作他用;自偿性是指还款来源就是贸易自身产生的现金流;连续性是指同类贸易行为在上下游企业之间会持续发生,因此,以此为基础的授信业务也可以反复进行。

同时,两者也存在一些不同。首先,从融资产品来看,在银行的贸易融资产品中,信用证仍然占据主流地位;而在供应链融资中,由于交易双方基于长期合作所产生的了解与信任,赊销贸易成为主要的形式,从而保理业务、存货质押融资和应收账款质押融资等资产支持型贷款成为了主要的供应链融资产品。

其次,从融资风险来看,供应链融资比传统贸易融资具有更大的风险。以存货质押融资为例,传统贸易主要是原材料和产成品,其产品价值比较容易通过市场价格得到体现,而且当出现信贷风险时也容易通过担保物品的销售来收回贷款。但是,供应链融资中的存货大部分是中间产品,具有很强的专用性,因此,不容易通过市场来评估其价值,也不容易在市场上变现。

最后,从风险控制来看,传统贸易融资强调的往往只是特定交易环节供需双方企业的信用状况和贸易的真实背景;而供应链融资不但要强调这一点,而且更加强调整个供应链风险的监控与防范,针对各个交易环节潜在的风险都要加以识别与控制,所以,供应链融资的风险控制更加复杂、所需要的措施也更加全面[6]。

4 三种基本的融资模式

目前对供应链融资模式的分类主要有两种方式:根据主导机构的不同,谢世清、何彬(2013)将供应链金融典型模式归纳为物流企业主导模式、企业集团合作模式和商业银行服务模式三种,并分别从融资主导、运作优势、信息掌握、适用对象以及法律和等方面对这三种模式进行了比较分析[20]。然而更为主流的分类方式是根据质押物种类加以区分,分为应收账款融资模式、存货融资模式和预付账款融资模式等。下文将对第二种分类方式进行介绍。

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4.1 应收账款融资模式

应收账款融资,是指资金的需要人将赊销而形成的应收账款转让给融资机构。金融机构据此为企业提供融通资金、债款回收、销售分户账管理、信用销售控制以及坏账担保等单项或多项金融服务 ,从而使以赊销为方式的企业得到所需资金的融资行为[21]。基于供应链金融的应收账款融资,一般是为处于供应链上游的债权企业融资,债务企业在整个运作中起着反担保的作用。一旦融资企业出现问题,债务企业将承担弥补银行损失的责任。应收账款融资业务流程如图4.1所示:

图4.1 应收账款融资业务流程

商业银行 ④信用贷款 ③质押单据 ②应收账款单据 融资企业 ①赊销交易 核心企业 ⑤还款 4.2 预付账款融资模式

预付账款融资模式又称保兑仓模式,是指以买卖双方签定真实贸易合同所产生的预付账款为基础,以预付账款下买方对卖方的提货权,或以在途存货或库存存货作为融资担保,银行在买方支付一定的货款的基础上,为其提供授信服务,以合同项下的商品及产生的收入作为第一笔还款来源,由买方直接将货款付给银行指定账户,首先用于偿还贷款的融资模式[22]。

该模式适用于供应链中处于下游的企业,其业务流程如图4.2所示:

图4.2 预付账款融资业务流程

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商业银行 ④签订协议 ③审查交易 ②申请贷款 物流企业 ⑤发货 ⑥缴纳保证金 ⑦提货 核心企业 ①签订合同 融资企业 4.3 存货融资模式

存货融资模式也称为保兑仓融资模式,是指由银行控制货权,由经银行授权的第三方物流企业保管质押货物,买方随缴保证金随提货的一种融资服务模式[23]。具体业务流程如图4.3:

图4.3 存货融资业务流程

②申请融资 商业银行 ③审查交易 ⑦偿还货款 ①发生交易 买方(融资企业) 卖方(信用担保企业) ④签订合同 ⑥提货 ⑤发货 物流机构 5 我国发展现状

5.1 业务开展

近几年,国内商业银行纷纷提供多种针对中小型企业的信贷产品,以及开展与第三方物流企业合作的授信贷款业务,现举例说明:

深圳发展银行(现平安银行)从 1999 年开始规模化经营供应链贸易融资

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业务,并分别经历了贸易融资专业化发展阶段、贸易融资规范化经营阶段以及供应链金融—贸易融资发展阶段这三个阶段的演进与发展[24],并于 2005 年 7 月,正式确立了公司业务“面向中小型企业,面向贸易融资”的转型战略后,开始着力树立“贸易融资专业银行”的形象,并全力打造“供应链金融”品牌。

浦发银行推出了“企业供应链融资解决方案”,在提升企业信用、方便企业采购、促进存货周转以及给与账款回收支持等方面,以六项子方案有针对性的为企业提供服务支持,包括在线账款管理方案、采购商支持解决方案、供应商支持解决方案、区内企业贸易融资方案、工程承包信用支持方案、船舶出口服务方案等[25-26]。

中国银行供应链融资的最大特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业,以该企业为出发点,整合物流、资金流和信息流,用核心企业的良好信用为供应链创造信用,为供应链提供金融支持。另外,中国银行还新增了在线供应链融资功能,有效地缓解了供应链融资客户时效性要求高,业务流程中涉及的单据量较大、交易笔数多等难题。目前京东商城、衣恋集团、苏宁电器等多家客户已使用该功能实现线上供应链融资,并结合中国银行企业网银7×24小时行内对公、对私转账汇划功能,为其上下游企业提供有效的资金支持,极大地节省了单据流转时间,提升资金流转效率[27]。

工商银行则推出了“沃尔玛供应商融资解决方案”。沃尔玛每年在华采购额达 200 亿美元,上游供货商有上万家,其中大多为中小型企业,很难从银行获得贷款。为解决这类企业的融资困难,工行依托沃尔玛公司的优良信用,对相关物流和现金流进行封闭管理,为沃尔玛供货商提供从采购、生产到销售的全流程融资支持,破解了沃尔玛供货商的融资困局[28]。

5.2 供应链金融风险控制

关于供应链金融的风险研究可以分别从定性和定量两个方面加以说明。 从定性方面来说,李毅学等(2008)根据风险来源的不同,将供应链金融的风险归纳为系统风险和非系统风险两大类。其中系统风险又分为宏观经济体系的系统风险、供应链所处行业的系统风险和供应链本身的系统风险;非系统风险分为信用风险、存货变现风险和操作风险[29]。郭清马(2010)主要关注供应链金融运作的特定风险,包括核心企业的道德风险、物流企业的渎职风险和

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中小企业物权担保风险等[30]。弯红地(2008)认为供应链金融的道德风险是由于银行和企业之间的信息不对称,并通过对应收账款融资模式的风险模型,分析了银企间道德风险的表现形式[31]。

而从定量分析的角度来看,李毅学(2011)构建了供应链金融信用风险评估指标体系,介绍了层次分析法在供应链金融风险评估中的应用,展示了金融风险评估的过程[30]。目前这一风险评估体系在国内学术界和实践界得到了广泛应用。然而该模型的不足之处在于,确定风险评价指标权重时大多采用德尔菲法,具有较强的主观性。同时该方法也要求参与评分的专家对评估对象有较为详细的了解,适用性有限。王琪(2010)构建了基于决策树的供应链金融模式下中小企业的信用评价模型,为银行评价中小企业的信用风险提供了有效解决方法[32]。熊熊、马佳等(2009)减少目前对供应链金融业务评价大多依靠专家评价的局限,提出了考虑主体评级和债项评级相结合的信用风险评价体系[33]。刘长义、孙刚(2011)突破了传统信贷模式下银行把单个企业作为评价主体的限制,建立了基于聚类分析和模糊可拓AHP的信用评价模型。该模型把区间模糊数的基本理论引入到 AHP 群组评价中,利用聚类分析法来确定专家的权重,并结合模糊综合评价法得出评价对象的信用评价值。最后,文章通过对A 企业的信用评价的实例研究证明了该模型的实效性[34]。

6 研究趋势展望

在大数据时代背景下,互联网金融将成为供应链金融发展的一个趋势。互联网下的供应链金融,具有信息化与虚拟化、高效性与经济性、网络化与一体化等鲜明特点,在提高工作效率,降低交易成本,扩大经济规模等方面具有重要意义[35]。为了更好地发挥这一高增长、高产值产业的经济效益,应做到以下几点:

第一,加强已开展相应业务的金融机构、物流企业、电商企业的交流与合作。完善业务操作流程,及时发现问题、防范风险。

第二,国家应该积极引导互联网金融行业发展,在政策上给予一定的支持。 第三,学术界的研究应该更加注重问题的实用性和时效性。理论研究要适合业务实践的发展速度,避免重复性研究。

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